Qué es una ventana de liquidez
Una ventana de liquidez, o oferta de recompra, es el periodo en el que la sociedad deja vender parte de las unidades consolidadas de un plan de incentivos a un precio fijado. En una sociedad que no cotiza es la forma de convertir esas unidades en dinero.
En esta página
Lo esencial. Tus unidades valen dinero, pero no puedes venderlas cuando quieras: solo cuando la sociedad abre una ventana. Fuera de una ventana no hay a quién venderlas.
Por qué hace falta una ventana#
Las acciones de una sociedad que cotiza se venden en bolsa cualquier día. Las de Sociedad Ejemplo, S.A. no: no hay un mercado donde vender, así que el valor de un plan de incentivos es real, pero no es dinero hasta que alguien compra.
Ese alguien suele ser la propia sociedad o un inversor que entra en una ronda. Cuando decide comprar, abre una oferta de recompra: durante unas semanas, los beneficiarios pueden vender una parte de lo que ya es suyo al precio que fija la oferta.
No hay un calendario garantizado. En muchas sociedades se abre una cada dos o tres años, normalmente después de una ronda de financiación.
Qué fija una oferta#
| Condición | Qué significa | Ejemplo |
|---|---|---|
| Precio por unidad | Lo que se paga por cada unidad vendida. | 19,40 € |
| Tope sobre lo consolidado | Qué parte de tus unidades consolidadas puedes vender. | 50 % |
| Máximo por beneficiario | El importe más alto que puede vender cada persona. | 100.000 € |
| Plazo | Cuándo se puede aceptar la oferta. | 07/09 al 09/10/2026 |
| Cobro | Cuándo llega el dinero. No es el mismo día del cierre. | 15/11/2026 |
Solo cuentan las unidades consolidadas, las que ya son tuyas aunque dejaras la empresa. Las que todavía están consolidándose no se pueden vender en esta ventana.
Un ejemplo con cifras#
Puedes vender hasta 4.000 unidades
A 19,40 € por unidad · cierra el 09/10/2026
Laura tiene 10.000 unidades de un plan de phantom shares, de las que 8.000 ya están consolidadas. La oferta deja vender la mitad de lo consolidado, con un máximo de 100.000 €.
| Unidades consolidadas | 8.000 |
| Puede vender (50 %) | 4.000 |
| Por 19,40 € cada una | 77.600 € |
| ¿Supera el máximo de 100.000 €? | No |
| Valor antes de impuestos | 77.600 € |
Sobre esa cifra se aplica la retención fiscal que corresponda, y lo que llega a su cuenta es el neto. Si el plan tiene precio de ejercicio, antes se resta de cada unidad: en el ejemplo es cero.
Cómo se hace en Sttok#
Si gestionas el plan
Abres la oferta con su precio, sus topes y su plazo. Sttok calcula cuánto puede vender cada beneficiario y se lo enseña en su ficha.
Si eres beneficiario
Mientras la oferta está abierta, tu ficha la enseña arriba con lo que puedes vender. Eliges cuánto y lo confirmas antes del cierre.
Preguntas frecuentes#
¿Estoy obligado a vender?
No. Vender en una ventana es una opción. Lo que no vendas sigue siendo tuyo y podrás venderlo en una ventana futura.
¿Por qué no puedo vender todo lo consolidado?
Porque la sociedad fija un tope para repartir la compra entre todos los beneficiarios y para que el plan siga teniendo sentido. El tope lo decide cada oferta.
¿Cuándo se abrirá la próxima?
No hay una fecha fija: la decide la sociedad. Cuando se abra, recibirás un aviso y la verás en tu ficha.
Relacionados
- Qué es un plan de incentivos Un plan de incentivos es la forma en que Sociedad Ejemplo, S.A. reparte con su equipo una parte del valor que crea: te concede unidades que se van haciendo tuyas con el tiempo y que se convierten en dinero cuando la sociedad abre una ventana de liquidez.
- Abrir una oferta de recompra Para abrir una ventana de liquidez, das de alta en Sttok una oferta con su precio por unidad, el tope sobre lo consolidado, el máximo por beneficiario y el plazo. Sttok la enseña a cada beneficiario con lo que puede vender y guarda cada venta en su ficha.
- Vender tus unidades en una ventana de liquidez Mientras la sociedad tiene abierta una oferta de recompra, puedes vender parte de tus unidades consolidadas, hasta el tope que fija la oferta. Entras desde tu ficha o desde «Mercado de incentivos», indicas cuántas vendes y, durante el proceso, Sttok te pide tus datos y la firma de la documentación.
- El pool y los acuerdos que lo mueven El pool es el total de unidades que la sociedad ha reservado para sus planes de incentivos. Lo aprueba la junta, crece o se reduce con nuevos acuerdos, y se reparte en unidades asignadas a beneficiarios y unidades disponibles para asignar.